序文（トム・コープランド）


序章　事業投資戦略に有効な定量モデル

１　コーポレート・ファイナンシャル・エンジニアリングの実務適用
２　事業投資戦略立案に有効な50本の定量モデル
３　本書の構成


第１部　事業投資マネジメントの実際

第１章　日本企業のグローバル競争力は向上しているのか

１　グローバル市場における日本企業の評価と競争力の変遷
２　日本企業のグローバル競争力向上に向けて
　（１）日本国内における産業再編の動向と今後
　（２）収益向上と時価総額増大に向けて
３　業種別世界時価総額ランキング
　（１）金属・鉱業
　（２）化学
　（３）機械
　（４）電子装置・機器・部品／事務用電子機器／家庭用耐久財・レジャー用品／電気設備
　（５）自動車・自動車部品
　（６）食品・飲料・タバコ
　（７）医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
　（８）家庭用品・パーソナル用品
　（９）ソフトウエア・サービス／コンピュータ・周辺機器／通信機器
　（10）金融


第２章　事業投資マネジメントのフレームワーク

１　事業投資マネジメントのフレームワークの概要
２　プロセス（１）　ベースシナリオの策定
３　プロセス（１）　経営管理指標の選定と目標設定
　（１）経営管理指標の役割
　（２）経営管理指標の特徴
　（３）「経営管理指標分解モデル」
　（４）「企業価値評価モデルＥＰ」
　（５）経営管理指標と株価の関係〜「株価形成要因モデル」
　（６）経営管理指標とＩＲ
４　プロセス（３）　経営管理指標による企業分析・事業分析
　（１）ポイント
　（２）経営管理指標の時系列推移、および業界平均や同業他社との比較
　（３）「ＲＯＡ分解モデル」「ＲＯＩＣ分解モデル」
５　プロセス（４）　事業ポートフォリオ評価
　（１）ポイント
　（２）「価値創造評価モデル」
　（３）「リターン・リスク評価モデル」
６　プロセス（５）　リスクの洗い出しとリスクドライバーの特定
　（１）リスクの洗い出しのポイント
　（２）コア・リスクドライバーの特定
７　プロセス（６）　事業リスク評価
　（１）コア・リスクドライバーによるリスクの推計
　（２）「トルネードチャート分析」
　（３）トータル事業リスクの評価
　（４）「野村事業リスク評価モデル」
８　プロセス（７）　リスク対応
９　プロセス（８）　経営資本配分の決定とモニタリング


３章　ケーススタディ１　事業ポートフォリオ評価

１　概要
２　評価指標（バリュードライバー）の選択と企業分析
　（１）株式市場での評価を認識する
　（２）評価指標（バリュードライバー）を選択する
　（３）連結ベースのバリュードライバー分析
　（４）連結ベースの簡易事業リスク分析
３　事業分析
　（１）各事業部門の収益性および資本効率性の把握
　（２）事業部門別資本コストの把握
４　事業ポートフォリオ評価
　（１）各事業部門の価値創造状況の把握
　（２）コア事業および非コア事業の把握
　（３）コア・非コアを踏まえて各事業部門の子会社戦略を検討する
５　まとめ〜事例の検証


第４章　ケーススタディ２　グローバルＭ＆Ａシミュレーション

１　概要
２　事業ポートフォリオ評価
　（１）事業ポートフォリオの推移
　（２）事業部門資本コストの推計
　（３）事業ポートフォリオ評価
３　同業他社の動向
　（１）国内同業他社の財務分析
　（２）海外メジャー企業と国内企業の財務比較分析
４　Ｍ＆Ａシミュレーション事例〜国内同業他社買収のケース
　（１）Ｍ＆Ａシミュレーションの概要
　（２）買収企業の企業価値評価
　（３）被買収企業の企業価値評価
　（４）プレミアム、シナジー効果などＭ＆Ａ条件の設定
　（５）Ｍ＆Ａ後の買収企業の価値評価
５　クロスボーダーＭ＆Ａシミュレーション事例〜海外企業買収のケース
　（１）クロスボーダーＭ＆Ａシミュレーションの概要
　（２）買収企業の企業価値評価
　（３）被買収企業の企業価値評価（現地通貨建て）
　（４）被買収企業の企業価値評価（円建て）
　（５）プレミアム、シナジー効果などＭ＆Ａ条件の設定
　（６）Ｍ＆Ａ後の買収企業の価値評価
　（７）Ｍ＆Ａシミュレーションのポイント


第５章　ケーススタディ３　事業リスクマネジメント

１　概要
２　事業リスクマネジメントと資本コスト
　（１）事業リスクマネジメントによる資本コストの低減策
　（２）株主資本コストの低減方法
　（３）負債コストの低減方法
３　リスクＩＲ分析
　（１）自然体としての成長性の観点から検証
　（２）市場株価によるインプライド利益からの検証
４　セグメント分析による事業リスクの把握とリスクマネジメントの方向性
　（１）セグメント分析による事業リスクの把握
　（２）セグメント別事業リスクマネジメントの方向性（モデル案）
５　事業リスクマネジメント戦略の検討
　（１）リスク低減戦略
　（２）撤退戦略
　（３）リスク分散戦略
　（４）アセットライト戦略
　（５）知財戦略
６　事業リスクマネジメントのポイント


第２部　個別管理手法と定量モデル

第６章　投資基準の設定--資本コスト

１　イントロダクション
２　資本コスト算出の理論
　（１）加重平均資本コスト
　（２）株主資本コスト
　（３）負債コスト
　（４）資本構成
３　事業部門評価基準
　（１）評価上の課題
　（２）業種ベータの適用
　（３）「セグメントベータ」の推計
４　業種別資本コスト
５　グローバル投資評価基準
　（１）グローバル資本コスト
　（２）リスクフリーレート
　（３）リスクプレミアム
　（４）海外企業（事業）のベータ
　（５）負債コストの推計
　（６）主要31カ国のリスクプレミアム、リスクフリーレート一覧


第７章　事業再編--Ｍ＆Ａと企業価値

１　イントロダクション
２　日本企業とＭ＆Ａ
　（１）1990年代半ば〜2009年までの日本企業のＭ＆Ａ動向
　（２）これからの日本企業のＭ＆Ａ動向予測
３　Ｍ＆Ａ積極企業の株価パフォーマンスは良好か？
　（１）分析の前提条件
　（２）Ｍ＆Ａ積極企業の株価パフォーマンス
４　Ｍ＆Ａ後の企業価値向上効果
　（１）分析の前提条件
　（２）日本市場における平均的な企業価値向上効果
５　Ｍ＆Ａによるシナジー効果の要因分析
　（１）グルーピングによる株価パフォーマンスの決定要因の確認
　（２）「Ｍ＆Ａシナジーモデル」
６　妥当な買収プレミアムを把握する〜「Ｍ＆Ａプレミアムモデル」
　（１）ＴＯＢとプレミアムの傾向
　（２）「Ｍ＆Ａプレミアムモデル」


第８章　事業リスクマネジメント

１　事業リスクとＥＲＭ
２　事業リスクの基本観とマネジメントの要諦
３　マイクロソフトのＥＲＭによる事業リスクマネジメント
　（１）事業リスクマネジメントに対する問題意識
　（２）実践的なリスクマネジメント組織体制
　（３）全体最適の発想
　（４）現場との密なるコミュニケーション
　（５）柔軟なリスク評価方法
　（６）資本市場の視点を入れたマネジメント手法の選択
　（７）最終目的として“リスクマインド”の醸成
４　マクロリスクマネジメント
　（１）為替リスクが与える企業価値への影響
　（２）リスクマネジメントの理論的背景
　（３）為替リスクヘッジの実践ポイント
　（４）オペレーショナルヘッジの実践ポイント
　（５）ファイナンシャルヘッジの実践ポイント
　（６）為替リスクマネジメントの高度化は企業の差別化戦略
５　セミマクロリスクマネジメント
　（１）セミマクロリスクの定義
　（２）事業リスクと格付けの関係
　（３）セミマクロレベルの事業リスクマネジメントシミュレーション
　（４）リスクキャピタルとヘッジを組み合わせた事業リスクマネジメント
６　プライベートリスクマネジメント
　（１）プライベートリスクの管理手法としてのＲ＆Ｄガバナンス
　（２）“イノベーションのジレンマ”の克服
　（３）オープンイノベーションとしてのＭ＆Ａオプション戦略の構築
　（４）キャッシュフローと特許の関係性
　（５）定量的手法を用いたＲ＆Ｄガバナンス向上策のケーススタディ
　（６）Ｒ＆Ｄガバナンスの在り方について
７　会社予想発表におけるリスクＩＲの在り方
　（１）事業リスク情報の基礎分析
　（２）会社予想誤差と事業リスク
　（３）リスクＩＲスキルと資本コスト
［コラム］マクロ経済モデルを使ったリスクプレミアム・パズルの解明


謝辞

索引