はしがき


Section 1　ストック・オプションの概要

１　自社株で儲ける権利
２　会社と従業員等による金融取引
３　企業経営への影響
　（1）人事政策
　（2）資本政策
４　報酬制度として適切か
５　仕組みと効果
６　大損することもある


Section 2　ストック・オプションは金融商品

１　ストック・オプションは費用か
２　オプションとは何か
　（1）権利には２種類ある
　（2）リアル・オプションもある
　（3）権利行使には２形式ある
　（4）契約である
　　1.コールの場合
　　2.プットの場合
　　3.プレミアム
３　ストック・オプションを費用とする根拠
　（1）ストック・オプションは労基法違反か
　（2）会社はプレミアムを消費している
４　公正価値測定の問題


Section 3　ペイオフ計算の基本

１　ゼロサム・ゲームである
　（1）株式
　（2）ストック・オプション
２　ペイオフの特徴
　（1）キャピタルゲインそのものではない
　（2）非線形である
　（3）ペイオフ・ダイアグラムについて
　　1.損益
　　2.行使利益
　（4）よく使われる競馬用語


　Section 4　公正価値測定の考え方

　１　プレミアム
　２　本源的価値
　３　時間的価値
　（1）日経225オプションの相場表
　（2）時間的価値を決める要因
　　1.残存期間（または残存日数）
　　2.ボラティリティ
　　3.金利
　　4.配当
４　測定の理論と実際
　（1）モデル
　（2）基礎数値
　（3）測定基準日
　（4）予想残存期間


　Section 5　公正価値測定のテクニック

　１　付属ソフトを使ってみよう
　２　公正価値の計算例
　（1）基礎数値を決める
　（2）基礎数値の入力と計算の実行
　（3）計算結果は市場価格と違う
　（4）モデルの影響
　（5）金利と配当の影響
　（6）費用処理の計算
３　ストック・オプションは高いか
４　オプション価格の特性
　（1）公正価値とは何か
　（2）レバレッジ
　（3）タイムディケイ
　（4）配当の影響


　Section 6　ボラティリティ

　１　ボラティリティの影響を見る
　２　ボラティリティには２種類ある
　（1）インプライド・ボラティリティ
　（2）ヒストリカル・ボラティリティ
　　1.適用指針
　　2.トレーダーはボラティリティを使うのか
　　3.設例：リスク管理
３　ＨＶの計算例
　（1）収益率を計算する
　（2）ヒストグラムを作成する
　（3）ＨＶを計算する
４　標本が小さいときの裏技
　（1）統計学の目的
　（2）不偏推定量
　（3）標本標準偏差の修正係数
５　付録


あとがき

参考文献

索引